美国经济周期正在迈向拐点?2019年下行压力明显增加

▲ 美国纽约证券交易所王迎摄

◆2018年亢奋的美国经济背后,是一系列刺激政策的合力提振与透支

◆“熊市风险指标”亮起红灯,股市不稳暴露出美国经济风险正加速集聚

◆美国自身周期性调整需求更加强烈,2019年下半年将是重要拐点

原题《美国经济周期是否迈向拐点》

文/余翔

作者为中国现代国际关系研究院经济与社会安全研究中心副主任

近期,美国股市的大幅波动引发了市场对美国经济前景的担忧。这并非黑天鹅事件。美国经济在2018年下半年出现一轮调整,且集中表现在股市上并不意外,当投资者在为美国经济欢呼雀跃时,背后的经济风险正加速集聚。

目前看,股市波动主要还是美联储加息、股市回购力度减弱等内因所致。展望2019年,由于上述内因作用继续存在,经贸摩擦对美国经济自身的反作用开始全面显现,美国经济将面临更大的外部压力,美股波动的频率将更高,幅度会更大。作为经济的晴雨表,股市不稳定性增加亦暴露出美国经济风险在上升。

经济亢奋背后有政策透支2018年美国经济延续了上年增长态势。四个季度GDP增速分别为2.0%、4.2%、3.5%、3.5%(预测值),预计全年能达到2.9%(预测值)。这一增速虽然没有实现之前特朗普许诺的4%高水平,但明显优于2016年、2017年的1.5%和2.3%,在2%左右的十年趋势线以上运行,更明显好于同期的欧元区(2.1%,预测值)、日本(1.1%,预测值)、英国(1.3%,预测值)、德国(1.9%,预测值)的经济表现,在发达经济体中表现突出。

受宏观经济向好带动,美国劳动力市场日益活跃,股市创下历史新高。2018年11月,美国非农失业率已从年初的4.1%降至3.7%,为1969年以来最低水平,而欧元区2018年10月的失业率达8.1%。

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